Leçon 1 : Attaquer un pays fragile
«Avant tout épisode de spéculation, il y a des fragilités économiques». Comme l’indique Florent Combes, directeur de la gestion taux du fonds Ecofi investissements, les crises ont chaque fois commencé dans des pays trop endettés. Difficile donc de spéculer sur un Etat sain.
Leçon 2 : Prêter cher
Pour se financer, un Etat émet des obligations. Les investisseurs peuvent lui acheter un titre de créance, et recevront alors chaque année un rendement à un taux fixe avant d’être remboursé. Lorsque la dette d’un Etat devient trop importante, les investisseurs craignent que l’Etat ne puisse plus rembourser ces créances et rechignent à acheter ces obligations. Ainsi, Ecofi investissements a cessé d’investir dans les dettes souveraines irlandaise, portugaise et grecque dès 2008. Les investisseurs qui acceptent encore de prêter ne le font plus qu’à des taux très élevés (Jusqu’à 12% pour la Grèce, contre 3% pour l’Allemagne). «Il faut se mettre du côté de l’investisseur», justifie Florent Combes. «Si la dette d’un Etat n’est pas soutenable, il va préférer investir ses fonds dans des obligations moins risquées!»
Leçon 3: Vendre à nu
via www.20minutes.fr
